钢材价格的止跌回升行情是乎已经结束，本周(11月21—11月25日)开始，国内主流市场钢价均出现小幅回落趋势，市场成交氛围十分的清淡;临近月底，商家面临回款压力，尽管手中资源不多，但降价套现却不得不进行;同时本周开始钢坯大幅走低，铁矿石价格反弹受阻，对钢价支撑有限。在需求继续走低的大前提下，国内钢材价格或许已经重回二次探底的行情通道。

　　钢价跌幅放大 二次探底行情或以开启

　　据国内知名钢铁现货交易平台最新市场监测数据显示，截止到23日收市，主要市场Ф25mm螺纹钢均价4330元，跌11元;Ф6.5mm线材均价为4470元，跌11元;5.5mm热轧卷板均价为4229元，跌2元;1.0mm冷板均价为5293元，跌5元;20mm中板均价4267元，跌4元笔者认为，由于近期国内主要钢市观望气氛明显上升，商家出货普遍较差，市场存货较多的及此前价位较高的资源纷纷开始小幅下滑，加之月底回笼资金的压力，使得贸易商不得不降低价格以求刺激出货，如此看来，11月以来的反弹行情很有可能就此中止。

　　铁矿石继续反弹乏力 钢坯震荡回落

　　强势反弹至153美元/吨的63.5品味印矿本周以来开始小幅回落，究其原因，近期钢价弱势下滑及钢厂采购意愿不强，使得进口铁矿石市场开始主动调整，以期回笼资金，但目前市场有价无市，进口矿反弹戛然而止，阴跌情况较多。在本周之前，国外三大矿山铁矿石招标价格逆市抬高，国内进口贸易商积极追涨，直接导致国内进口石价继续大幅回升，有再次脱离市场运行轨迹的意图。

　　但是，好在国内钢厂在上周结束因部分复产而大量采购铁矿石后，继续加大采购力度补库存的意愿明显减弱;同时据最新统计数据表明，截止到21日，国内港口铁矿石库存为10186万吨，受此超过亿万吨，环比上升0.87%。超高的铁矿石库存或许将在后期市场遏制矿价的进一步上涨;钢价的成本支撑明显再次偏向弱势。钢坯价格受国内外宏观经济因素影响，始终处于震荡调整区间，截止到23日北方钢坯较上周同期大幅下跌170元左右，预计后期还将延续此种走势。

　　汇丰11月中国制造业PMI初值降至48.0 反应下游需求继续疲软

　　23日，汇丰发布11月份中国制造业初步数值，下跌至48.0%，重回50.0的经济枯荣线以下，为32个月以来最低;而10月的汇丰中国制造业PMI为51.1%;显示11月份以后国内制造业水平继续呈回落趋势，国内钢材内需将进一步下滑。

　　PMI初值重回50枯荣线以下，给市场带来利空影响，严重打击外盘人气，截至23日午盘,中国股市沪综指.SSEC下滑0.28%,MSCI除日本外亚太地区股市指数.MIAPJ0000PUS跌落1.9%,美国标普500指数期货ESc1在亚洲交易时段亦扩大跌幅至逾1%;美国原油期货CLc1则跌逾1美元至每桶96.85美元。受外盘普遍走跌影响，国内期钢23日再次收跌;螺纹钢主力1205合约23日早盘以4089元/吨开盘，随后价格长时间呈现震荡格局，午后逐步震荡走低，并出现跳水，跌至全天最低4035元/吨并以最低价收盘较上一交易日(22日结算价跌32元/吨，成交量884400，持仓量821198手，增54954手。.现货市场心态有所动摇，观望气氛浓厚。

　　后期钢价或将下调 为冬储行情腾出空间

　　资金面传来新的消息，中小机构准备金率差别调整的呼声颇高。22日传出消息，11月25日开始，浙江省农信系统5家机构，获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%。充分说明后期市场资金面定向宽松将会继续加强。

　　临近12月份钢材冬储行情的到来，相对宽松的资金面或许为冬储开展带来好的消息，市场的中间交易行为将在资金的支撑下有所活跃。但因为前期亏损较多，贸易商手中的资金多被资源及下家套住，此前降价回笼资金的意愿可能加强，也就是说，国内市场或许将开始考虑为冬储做准备，钢价在近段时间将迎来一次短时间的幅度较大的探底过程，为冬储行情提前打下一定的空间。

　　综上所述，除了国内外经济环境依然不乐观，特别是欧美债务危机隐患重重，将给市场带来很大的不确定因素影响;且后期国内市场观望情绪依然浓烈，随着钢厂降价后，市场资源将逐渐补充完毕，疲软的下游需求反作用力即将加强。

　　我们认为，钢价的二次探底行情在期钢的连续走跌下已经形成，参考宝钢等主流钢厂12月份的下调幅度，本次钢价下滑或有150~300左右的空间，笔者认为，这也将是全面冬储行情来临前的最后一次下滑，当钢价下探至冬储理想价位后，新的上涨行情也将跟随而来。